【每日機構分析】英國央行緊縮政策或需犧牲經濟增長

?美國銀行：美聯儲在應對通脹方面仍然落后于收益率曲線變化

?法國巴黎銀行：印度國內金融市場流動性惡化或令盧比下行

?中金公司：英國央行想盡快抑制通脹或需要以犧牲經濟增長為代價

?興業證券：“工資-通脹”魅影未消 美聯儲收緊壓力仍大

【機構分析】

?法國巴黎銀行策略師在報告中寫道，印度央行“意識到政策正?；木o迫性”為盧比提供了支撐。由于股市流動可能主導對利率敏感的資金流動，印度國內金融狀況迅速收緊導致股市情緒惡化，這令盧比存在很大的下行風險。印度央行一直在使用外匯儲備來遏制盧比的貶值。最新數據顯示，印度外匯儲備規模一年來首次降至6000億美元以下。

?Miller Tabak+Co.首席市場策略師Matt Maley表示，美聯儲大幅加息意味著投資者正在逃離美國國債，“涌向外匯市場并買入美元”。受俄烏沖突和疫情影響，目前美元更具吸引力。

?美銀全球研究首席投資策略師Michael Hartnett在報告中指出，美股投資者將在2022年大部分時間里經受通脹、利率和衰退沖擊，而這些沖擊會導致負收益和較大的波動性。策略師表示，美聯儲幾十年來一直穩定市場的“錨”，已經讓投資者習慣了充裕的市場流動性，但是美聯儲的瘋狂收水直接讓自己成為了掀翻市場的“浪”。隨著美聯儲激進“收水”以求抑制高企通脹，債券價格下跌，債券收益率升至多年高位。隨著3月份CPI指數加速沖高至8.5%的四十年高點，市場認為美聯儲在應對通脹方面仍然落后于曲線。

?三菱日聯金融集團美國宏觀戰略主管George Goncalves表示，長期美國國債收益率升至3%以上，在美聯儲無法用其生硬的政策工具真正解決通脹問題的情況下，投資者希望通過持有長期債券獲得補償。

?中金公司發布研報稱，隨著俄烏事件、疫情沖擊、貨幣緊縮深化，市場對全球經濟增長下行的擔憂與日俱增。上周，英國央行在貨幣政策報告中給出了2023年英國GDP負增長的情景假設。中金認為，這代表英國央行需要在“抗通脹”與“穩增長”之間做出艱難抉擇，要想盡快抑制通脹，可能需要以犧牲經濟增長為代價。英國央行的情景假設讓投資者擔心，其他國家央行尤其是美聯儲可能也會面臨同樣的“二選一”難題。中金認為，這將抑制風險偏好，加劇市場波動。

?興業證券發布研報稱，美國2022年4月季調后非農就業增加42.8萬人，大幅高于預期的增加38萬人，加息預期反應平淡，股債雙殺。當前高通脹壓力疊加勞動力市場緊張，美聯儲鷹派步伐或不會放緩。美國已進入快速加息并即將開始縮表的貨幣政策周期，在收縮需求的同時并等待供應恢復的階段，美國股債市場或仍然面臨較大波動。

編輯：崔凱

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