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    【國際金融觀察】金融機構融資碳排放的計量方法分析——以匯豐為例(下)

    新華財經|2022年05月11日
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    本報告作為下篇繼續圍繞匯豐融資碳排放計量方法的重點問題進行討論,包括“3.融資的碳排放計量方法”、“4.如何估計前瞻性排放以及測量校準?”、“5.融資減排和行業減排的一致性如何度量?”。同時,也對匯豐的治理模式了做說明。

    新華財經北京5月11日電(分析師 刁倩)《金融機構融資碳排放的計量方法分析——以匯豐為例》(上)(https://bm.cnfic.com.cn/sharing/share/articleDetail/2771352/1在對于融資碳排放計量方法中的一些關鍵問題的說明主要圍繞,“1.如何建立碳核算的基準”和“2.融資碳排放的計量范圍包含哪些?”這兩個問題進行了分析。

    本報告作為下篇將繼續圍繞匯豐融資碳排放計量方法的重點問題進行討論,包括“3.融資的碳排放計量方法”“4.如何估計前瞻性排放以及測量校準?”“5.融資減排和行業減排的一致性如何度量?”。同時,報告在最后也對匯豐進行這一系列碳核算計量的治理模式進行了說明。

    二、對于方法中一些關鍵問題的說明

    3、如何量化融資碳排放?

    (1)“資產負債表內融資”的碳排放計算

    批發信貸的“資產負債表內融資”排放量,包括商業貸款、貿易和應收賬款融資,根據PCAF指南在交易對手層面進行計算。PCAF標準量化了交易對手產生的排放量,并將這些排放量的一部分歸因于負責為其融資的機構。如下所示的一般計算使用交易對手排放量和歸因因子將排放量分配給匯豐的融資活動。

    資產負債表融資的排放=歸因因素×交易對手排放

    根據PCAF指南,在項目層面上計算項目融資的資產負債表內融資排放量。該計算在概念上類似于批發信貸,包括商業貸款、貿易和應收賬款融資,但其組成部分是特定于項目的。如果匯豐確定數據不可靠,將采用上述批發信貸方法。

    資產負債表融資的排放=歸因因素×項目排放

    (2)“便利”融資碳排放的計算

    便利排放量單獨計算并報告給資產負債表上的融資排放量。

    資本市場承銷“便利”獲得融資,但承銷商不直接提供融資。匯豐對便利融資排放量的計算是基于流量(年交易量)而不是存量(未償金額)。便利排放量計算與資產負債表內融資排放量計算非常相似,但使用每筆交易的“分攤金額”(匯豐便利的融資價值)。

    便利排放=歸因因素×交易對手排放

    (3)歸因因素的計算

    匯豐通過確定未償還的交易對手融資金額(分子)與融資交易對手的經濟價值(分母)之間的比率,占融資交易對手年度排放量的一部分;這個比率被稱為歸因因子。

    歸因因素=未清金額/經濟價值

    資產負債表內融資排放的未償金額由根據年末資產負債表(2021年12月31日)提供給交易對手的資金提取金額表示。匯豐認為,這更好地反映了當前的融資和資金對實體經濟活動的貢獻。它符合PCAF標準,該標準建議使用交易對手所欠債務的價值,定義為支付金額減去任何還款。

    經濟價值通過三種不同的衡量標準以分層方法表示:

    一級——企業價值,包括現金(EVIC)。EVIC用于數據可用的上市交易對手。按企業價值加現金及現金等價物計算。根據數據源的不同,它可以通過兩種方式進行計算:

    EVIC=企業價值+現金? 或者?? EVIC=企業市值+賬面價值

    二級——債務和權益總額。當市場價值不可用時,債務和權益的總賬面價值將用于根據年終報告的財務數據計算企業價值:

    借款+股本=短期債務+長期債務+總股本或凈值

    三級——總資產。如果既沒有EVIC數據,也沒有債務和股權的總賬面價值,匯豐遵循PCAF指南,該指南規定金融機構可以依靠資產負債表總價值(總資產)作為公司價值的代理。匯豐進行了大量檢查,以驗證支持其融資排放計算的數據,包括與匯豐的業務職能部門和戰略團隊合作,審查輸入。

    (4)組合水平排放強度

    匯豐的融資排放強度是通過每單位物理數據(例如Mt CO2e/EJ、Mt CO2e/TWh)匯總每個部門的融資排放來計算的。

    排放強度=在資產負債表上融資或便利融資排放/總屬性活動

    (5)交易對手排放量

    并非匯豐石油和天然氣、電力和公用事業投資組合中的所有公司都公開報告排放量。匯豐目前的石油和天然氣、電力和公用事業投資組合反映了其截至2019年底的融資情況,根據風險報告范圍1和范圍2的排放數據,這些風險中只有約1/3的客戶。此外,范圍3排放數據僅適用于匯豐石油和天然氣投資組合的約10%。這意味著,當報告的排放數據不可用時,匯豐需要使用代理來估計排放量。

    在計算交易對手排放量時,匯豐采用PCAF數據質量層次結構,以幫助提高計算方法的透明度。代理基于報告的排放量、基于物理活動的排放量或基于經濟活動的排放量(見下表),并根據來源和穩健性對數據進行優先排序。

    圖一.png

    (6)石油和天然氣范圍3的排放計量

    匯豐的大多數客戶尚未報告其分析中包含的全部溫室氣體排放,尤其是范圍3石油和天然氣排放。為了確定匯豐的范圍3石油和天然氣排放量,匯豐采用了兩種方法。第一種代理方法適用于生產數據可用時,另一種適用于生產數據不可用時。

    當匯豐有生產數據時,匯豐通過以下方式計算范圍3排放量,得出PCAF數據質量分數為3:

    如果生產數據可用,并且匯豐將供應商報告的排放系數作為范圍1、2和3的總和,匯豐將生產乘以平均份額范圍3排放系數,以確定范圍3的總排放量。

    如果生產數據由第三方數據供應商提供,匯豐將使用公開的排放系數計算排放量。

    當匯豐沒有來自外部來源的生產數據時,范圍3的排放量是通過對已知范圍1和范圍2的排放量應用比例因子來計算的;這將產生5分的PCAF數據質量分數。匯豐的PCAF數據質量分數將展示出對應的每種代理類型。

    下面兩張圖表展示了匯豐在石油天然氣以及電力公用事業的碳排放披露中,各質量分數的占比(曝光%)以及該代理情況下的絕對排放量。從占比分布來看,匯豐收集的數據質量在2-3之間較多,因此,匯豐總體的數據質量較為中等偏上,其匯總的該行業的碳排放數據也較為可信。

    圖二.png

    隨著數據可用性的提高和可持續性披露的強制性,匯豐的PCAF數據質量分數也應該提高。匯豐將繼續與可靠的外部供應商和客戶合作,鼓勵客戶自行報告排放量,并為其提供來源。

    圖三.png

    (7)數據源

    以上測算模型的主要假設是,使用的數據是準確的,用于彌補數據差距的方法是適當的。

    匯豐正利用供應商提供的外部數據豐富內部數據。供應商提供了該報告的排放量和估計的排放量,但匯豐的大多數客戶尚未報告其排放量。供應商則直接從證券交易所、公司注冊處和其他來源獲取數據。

    圖四.png

    對于用于計算范圍1和范圍2排放量的幾個數據點,有多個數據源可用。匯豐使用瀑布分析為這些外部數據源建立層次結構,從而對數據源進行評估和排序。數據源的排名基于以下兩個原則:

    數據可用性:優先選擇在整個投資組合中覆蓋率較高的來源;和不同來源的誤差幅度:在交易對手層面,對不同數據來源的排放量進行比較,以評估數據的差異。對存在較大差異的交易對手樣本進行抽查,通過將排放量與源數據(通常來自年度報告)進行比較,盡可能確定最有效的數據點。

    資產水平數據為匯豐提供了每個交易對手的資產水平信息,包括每年每項資產的生產數據和每項資產的排放強度數字。

    財務數據包括交易對手財務報表中的信息或基于交易對手市場價值的信息。該數據既用于估算交易對手排放量,也用于將排放量歸因于匯豐。

    關鍵屬性是收入或年銷售額、總債務、總股本和總資產。收入是指根據年度損益表,一年內通過銷售產品獲得的金額。匯豐將其作為估算排放量的代理方法的一部分。未償債務總額是指交易對手根據年末資產負債表借入的金額。在無法獲得EVIC的情況下,總債務、總股本和總資產被用作歸屬因子的分母。

    雖然匯豐尋求盡量減少使用非交易對手特定數據,但在無法獲得交易對手特定數據的情況下,可在分析中采用行業平均值。例如,基于換算系數的排放強度代理計算缺乏標準化,這意味著匯豐在全球范圍內使用了某些基于英國的排放換算系數。隨著數據集的可用,將尋求采用更具區域性的方法。

    用于評估融資排放和設定目標的方法和數據是新的和不斷發展的,匯豐預計行業指導、市場實踐和法規將繼續發生變化。匯豐計劃使用我們分析的行業可用的數據源和方法來完善其自身的分析。隨著客戶繼續擴大披露范圍,以滿足監管機構和利益相關者日益增長的期望,匯豐預計其數據質量分數會隨著時間的推移而提高。

    隨著數據可用性隨時間、方法和氣候科學的發展而變化,匯豐最初設定的基線和目標可能需要更新。匯豐計劃每年報告資助的排放量和實現目標的進展情況,并在披露所采用的方法時力求透明。然而,融資的排放量數字可能無法與上年同期進行核對或比較,目標可能需要重新評估。

    4、如何估計前瞻性排放以及測量校準?

    需要對客戶過渡路徑進行前瞻性預測,以提供投資組合調整、資本配置和風險管理所需的見解。為每個部門的投資組合制定了動量路徑,以告知內部決策。

    這一途徑是通過外部數據供應商提供的客戶排放目標和行業平均值,在投資組合層面預測到2030年的絕對排放量和排放強度。STEPS情景假設全球經濟的脫碳速度僅由現有政策決定。根據當前的公司、州和超國家承諾,該情景可作為單個交易對手預計的前瞻性脫碳的保守參考。匯豐將客戶排放目標與其歷史數據和STEPS場景整合如下(見下表):

    1.如果客戶設定了目標,外部供應商的交易對手級別排放數據將用于預測表所示的未來排放量預測變化。

    2、對于未設定減排目標的客戶持有的股份,匯豐使用排放量和產量的階梯變化率,使用IEA數據計算排放強度。

    圖五.png

    目前,匯豐假設客戶在申報時達到了規定的目標。由于前瞻性預測不應僅基于既定目標,因此這一假設需要在未來報告年度進行調整。

    理想情況下,預測應包含多個數據源,以便對臨時目標(如果存在)進行可信度分析,同時提供必要的技術和政策杠桿。匯豐正在努力提高收集細粒度數據的能力,以便根據現有科學更有效地評估客戶過渡計劃和勢頭。

    在測量校準方面,匯豐仍然按照表內融資排放量和便利融資排放分類推進。對于匯豐的表內融資排放量,其已經設定了2030年的目標,并計劃根據NZBA指南,在此后的五年內設定進一步的目標。

    匯豐通過比較資產負債表內融資排放量的減少與基準情景下從2019年基線到2030年的減少情況,來評估石油和天然氣投資組合的一致性。

    匯豐通過比較資產負債表上融資的排放強度與2030年的基準情景,評估電力和公用事業投資組合的一致性。

    對于便利融資排放,匯豐尚未設定任何目標,因為計算排放基準的行業指南仍在制定中。匯豐將監測事態發展,并打算隨著這一領域的進展調整其方法。匯豐計劃在年度報告、賬目和相關披露中,每年測量和報告當前資助的排放量,以及實現目標的進展情況。

    5、融資減排和行業減排的一致性如何度量?

    (1)目標的一致性如何表示為度量?

    根據NZBA指南,匯豐使用以下前瞻性指標表達一致性:

    石油和天然氣——資產負債表上的絕對值為從2019年基線到2030年的減排提供了資金。

    電力和公用事業——2030年的實際資產負債表融資排放強度。

    匯豐2030年的目標是基于IEA 2050年凈零排放情景參考。對于石油和天然氣,國際能源署在其方案中表示,到2030年,全球行業范圍1、2和3的排放量(Mt CO2e)將比2019年的基準減少34%。對于電力和公用事業,國際能源署指出,到2030年,全球行業范圍1和2的排放強度為14萬噸二氧化碳/千瓦時。

    匯豐為石油和天然氣設定了一個絕對減排目標,以避免獎勵那些可能在不減少產量的情況下實現減排強度的客戶,前提是匯豐已選擇設定一個強度目標。此外,匯豐認為它促進了多樣化,并認識到上游石油排放不能在給定的產量水平下低于一定量的脫碳。

    匯豐為電力和公用事業組合選擇了排放強度指標,而不是絕對排放量,以反映減少發電產生的全球溫室氣體排放的需要,同時滿足由于電氣化增加而不斷增長的電力需求。

    (2)交易對手層面的排放量是如何匯總的?

    匯豐的分析是在交易對手集團層面進行的。隨著數據可用性的提高,匯豐可能會調整其計量方法,以進行更精細的單個交易對手級別的分析。

    交易對手的得分在行業層面進行匯總。匯豐還可以在地理位置上進行聚合,以提供有關投資組合在某個區域內表現的更多信息。

    在計算投資組合層面的排放強度時,匯豐使用投資組合加權法匯總交易對手融資的排放量和生產值。

    排放強度=歸因因素× (溫室氣體排放c/產出c)

    報告的最后再來說一下匯豐在計量碳排放方面的治理模式。匯豐為計算其融資排放基線而開發的模型受制于一個治理過程,該過程包括模型用戶的輸入,以及外部顧問和業務和職能部門的高級利益相關者的同行審查。GBM和CMB的主題專家通過一系列研討會對模型設計選擇和假設進行了審查和質疑。模型開發和輸出由氣候一致的金融(CAF)項目指導委員會管理。項目委員會由匯豐全球業務線(GBM和CMB)和業務職能部門(企業可持續性、全球金融、全球風險與合規、數據架構辦公室、法律、投資者關系)的高級代表組成。在適當的情況下,還將邀請主題專家和外部顧問。CAF指導委員會由氣候商業委員會監督,該委員會向集團執行委員會和集團ESG數據論壇報告氣候相關主題。

    【國際金融觀察】金融機構融資碳排放的計量方法分析——以匯豐為例(下).pdf



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